ارزشگذاری سهام شرکتها

مقدمه

ارزشگذاری سهام شرکتها عموماً با اهداف متفاوتی همچون ارزشگذاری شرکت برای عرضۀ اولیۀ سهام آن در بورس، معاملۀ عمده یا کنترلی سهام، وثیقه‌گذاری سهام شرکت و یا مشخص نمودن هدف‌ها و ارزیابی عملکرد بخش‌های مختلف شرکت‌ها صورت می‌پذیرد.

ارزشگذاری یا Valuation، به فرآیند مشخص نمودن و تعیین ارزش حال یک کسب و کار، شرکت یا دارایی خاص گفته می‌شود. خدمات مربوط به ارزشگذاری یا ارزشیابی شرکتها و کسب و کارها توسط نهادهای حقیقی و حقوقی متفاوتی ارائه می‌شود که از این جمله می‌توان شرکت‌های تأمین سرمایه، کارشناسان رسمی دادگستری، شرکت‌های مشاوره سرمایه‌گذاری و … را نام برد.

در حوزه‌های مختلف علمی، بنا بر کارکرد مفهوم ارزش، تعاریف متفاوتی برای این کلمه وجود دارد. در حوزه مالی و سرمایه‌گذاری منظور از ارزش، ارزش حال یا به اصطلاح Present Value یک دارایی یا کسب و کار است. این مفهوم از ارزش در علوم مالی و سرمایه‌گذاری می‌تواند به معنی ارزش ذاتی، اقتصادی، منصفانه یا ارزش بازار آن دارایی یا کسب و کار باشد که هر کدام از این معانی و مفاهیم بصورت جداگانه و مجزا تعارف خاص خود را دارند.

ارزشگذاری سهام شرکتها از جمله چالشی‌ترین اقدامات اجرایی در حوزه مدیریت سرمایه گذاری و مدیریت سبد داراییهای مالی است. با گذری بر مدلهای ارزشگذاری علی‌الخصوص مدل‌های تنزیل جریانات نقدی، به این نتیجه مهم دست پیدا خواهیم کرد که ارزش ذاتی شرکت زمانی دست‌یافتنی خواهد بود که با شناخت از کسب و کار و عملیات و جزئیات ساختار هزینه و درآمد شرکت، استنباط کاملی در خصوص برقراری تعادل پایدار در شرکت حاصل گردد.

تمایز این کارگاه آموزشی با سایر عناوین مشابه آن است که ضمن طرح مدلهای ارزشگذاری و پیشبرد مباحث بر اساس آنها، در بخش عمده مباحث به تحلیل موقعیت و عملکرد شرکت و نیل آن به شرایط پایدار، می‌پردازد. در صورت برآورد صحیح از شرایط پایدار، انجام ارزشگذاری، نتایج قابل اتکایی به همراه خواهد داشت و تصمیم‌گیری را برای اتخاذ تصمیم سرمایه گذاری، مقدور خواهد ساخت.